曾多次坊间流传着这样的段子:“一百年中国看上海；一千年中国看北京；三千年中国看陕西；五千年中国看山西。”谈到山西的历史，一定必不可少晋商二字。于唐宋蓬勃发展、明清昌盛的晋商，尤其是以太谷、祁县、临汾等为代表的晋中盆地商人，在中国的商业历史上留给了浓烈一笔。山西的土地下，蕴含着全国40%的煤炭资源。

新中国正式成立以来，山西煤炭产业一路高歌猛进，为中国的工业化发展做出了巨大贡献。但是，山西在往全国各地源源不断地运送黑金的同时，环境污染的代价也在大大被人所诟病。随着国际经济结构的调整和低碳经济的发展，全球正在转入新的能源转型期。

经过了2002年—2012年“煤飞色舞”的时代，山西逐步南北了“因煤而昌，因煤而受困”的产业困局。在政策的引领下，山西的煤矿企业亦大大地谋求着转型的新机会。美锦能源集团乃是其中之一。焦炭家族上位记正式成立于1982年，山西美锦能源集团是中国仅次于的焦化企业之一、全国仅次于的商品焦炭生产销售企业，也是以能源、城市基础设施、建材、冶金、电力综合利用居多的集团控股公司。

山西美锦能源集团由姚俊良家族全资有限公司，其中姚俊良股权25%。资料表明，2004-2007年之间，美锦集团趁此机会从许继电气集团取得福建上市公司天宇电气的29%股权沦为第一大股东，继而通过资产移位等借壳方式，构建了旗下资产上市。姚俊良家族也乘势晋升山西首富。“2018年新财富500富人榜”上，姚俊良家族以220.3亿元财富勇夺山西首富。

从美锦能源的现实业绩看，其收益完全几乎来自焦化业务。2016至2018年，焦化业务占到其营业总收入的比例分别为99.98%、99.97%、97.54%。在国家“脱碳进氢”的节奏中，姚俊良家族自今年以来在氢能产业布局中频出大手笔。

今年3月，美锦能源与浙江嘉兴秀洲区管委会签订协议，白鱼正式成立氢能产业联盟，在嘉兴市秀洲区投资建设美锦氢能汽车产业园，预计总投资高达100亿元。有了氢能概念护持，美锦能源股价上涨，最低涨幅约213.54%。不过，在大量批评声中，股价随即大大回升。1个月后，美锦能源宣告加码氢能产业布局，白鱼对氢能源企业国鸿氢能展开注册资本。

6月末，美锦能源再度透露其第二个百亿元项目。公告称之为，公司已与青岛工信局、青岛西海岸新区管委会签订了合作框架协议，白鱼在青岛市西海岸新区投资建设青岛美锦氢能小镇。3个月内，高达200亿元的投资，看上去或许过分可怕。

实质上，截至今年一季度末，美锦能源的总资产也不过185.92亿元，净资产大约为75亿元，货币资金只有8.71亿元。而今年签订的框架性协议，至今只不过仍无实质性进展。蹭热点？因应股东平安保险？深交所发文连问7月1日，深交所在面谈函中直指美锦能源否不具备适当投资资金缴纳能力，并面谈公司频密展开氢能小镇或汽车产业园投资的原因，否不存在蹭热点或概念抹黑情形。

如上文提到，作为氢能源“龙头股”，美锦能源股价曾大幅度攀升，甚有“蹭热点”之斥。并且意向性协议仍未落地，美锦集团就筹划平安保险，并在5月31日透露了平安保险计划。

在市场显然，其氢能项目更加看起来为有限公司股东平安保险买入铺路。等候一周后，美锦能源在对深交所面谈函的恢复中展开了详尽阐释，并具体表态上述两个框架协议的签订并非顺应市场热点、不不存在概念抹黑的情形。在恢复公告中，美锦能源对上述近期白鱼投资仍未出资的三个氢能源项目情况展开详尽讲解，并分析了公司适当投资资金的筹措和缴纳能力：（1）根据2019年4月公司与国鸿氢能签订的《投资框架协议》，公司白鱼在国鸿氢能投前估值不多达20亿元的情况下，向国鸿氢能以现金方式注册资本持有人其不多达10%的股东权益，预计未来一年内投放不多达2亿元。

（2）在嘉兴市秀洲区投资建设美锦氢能汽车产业园，预计建设周期为8-10年，协议中誓约的100亿元投资规模并非短期内投放，公司将根据建设计划和实行工程进度分年度展开投资。公司白鱼与嘉兴市地方国企联合筹设产业园项目，资金方面可以利用当地三级政府正式成立的氢能专项基金。同时，公司将作为主导，利用当地金融产业优势，大力牵头其他社会资本、金融机构等参予氢能专项基金，以确保项目长时间运作。（3）在青岛正式成立青岛美锦氢能小镇，《框架协议》誓约的100亿元投资规模并非短期内投放，而是根据项目建设工程进度逐步投放，公司将采行多种筹资手段，资金来源还包括但不仅限于：公司经营利润、公司发售股份或债券所取得的融资、公司或项目公司取得的银行项目贷款、产业基金投资、公司现在或未来的合作方的投资等。

根据美锦能源的计划，200亿元的投资主要靠募资。这意味著，一旦融资不成功，项目就面对无法前进风险。关于交易所明确提出的巨额投资计划投资与有限公司股东平安保险计划否不存在关联，否不存在因应股东平安保险的情形的疑惑，美氢能源给予了坚称，恢复称之为氢能源项目的进行是公司既定战略的继续执行落地措施，与有限公司股东平安保险计划不不存在关联。实质上，美锦集团高位平安保险买入，也许是为了消弭自身财务危机。

美锦能源透露的美锦集团平安保险原因亦从侧面印证了这一点。其称之为，平安保险扣除借以偿还债务涉及债务，获释美锦能源质押股票数量，减少美锦集团资产负债率及上市公司股票质押比例。并不认为到底否有蹭热点之斥不讲，美锦能源的大手笔布局必不可少山西省政策的反对。

山西打造出中国“氢谷”今年全国两会期间，氢能源首次载入政府工作报告，追加了“推展电池、氢化等设施建设”等内容。《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》预测，到2050年，氢能在中国终端能源体系中的占比超过10%，氢气需求量相似6000万吨，年经济产值多达10万亿元，全国氢化车站超过1万座以上，燃料电池车产量超过520万辆。在国家层面获释的大力信号下，今年以来，早已相继有宁波市、常熟市、张家港市、山西省等多个省市，实施氢能涉及产业政策。今年四月，山西省工信厅发布《山西省新能源汽车产业2019年行动计划》。

计划明确提出，山西省将相结合太原等城市现有氢燃料电池汽车涉及产业积极开展试点样板，反对太原等地申报国家级试点样板城市，并将山西打导致中国“氢谷”。相对于我国其他地区，归功于煤炭资源方面和焦化工业的优势，山西发展氢能产业具备先天优势，能够与传统产业互为融合，有助其构建从“煤大哥”到“能源革命排头兵”的改变。在政策的反对下，山西各大企业早早进行了布局。2018年1月，雄韬股份白鱼在大同市投资建设雄韬氢能太原产业园项目，计划3年内竣工年产能不少于5万套的氢燃料电池发动机系统生产基地，2年内全市范围内推展不少于3000辆氢燃料电池整车，全省范围内推展不少于5000辆氢燃料电池整车。

同年10月，潞安集团与德国阿斯彭斯签订多项合作协议，以取得RISC氢气萃取技术等方面的反对。今年2月，潞安集团与美国AP公司签订了氢能产业战略合作协议，双方将在长管拖车、液氢槽车、管道氢气、氢化车站，构成上下游一体化联合体。今年6月，晋煤集团也与法国阿海珐集团签订合作协议，双方将在大功率燃料电池应用于、燃气掺入氢等方面将要积极开展合作。当然，这些企业的氢能布局，仅有是山西在清洁能源方向投资立项的众多缩影。

对山西而言，在面对着煤炭生产能力不足、经济“去煤炭化”、不利的环境形势等问题下，多年来省内虽有产业转型的众说纷纭，但未确实有实际的方向。如今显然，氢能产业或将沦为山西密码困境的的重要途径。

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